Jerome Powell'ın pivotu Bitcoin için sıkıcı bir yazın habercisi

Geleneksel finans geçmişi olan deneyimli bir kripto yatırımcısı olarak mevcut ekonomik ortamın hem ilgi çekici hem de zorlayıcı olduğunu düşünüyorum. Sadece birkaç ay önce pek çok ekonomist, Federal Reserve’ün Mayıs ayına kadar faiz indirimi yapmasını bekliyordu. Ancak son FOMC toplantısının ardından faiz oranlarının uzun bir süre daha sabit kalacağı görülüyor.

Sadece birkaç ay öncesine dönüp baktığımda bir kripto yatırımcısı olarak, Federal Reserve’ün çeşitli göstergelere dayanarak Mayıs ayına kadar faiz indirimleri başlatacağını da tahmin etmiştim. Enflasyon savaşı sona eriyor gibi görünüyordu, iş raporları yakın gelecekte işgücü piyasasının sakinleşeceğine işaret ediyordu ve tüketici güveni zayıflık işaretleri göstermeye başladı.

Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) Mayıs ayındaki toplantısında, 2024’ün ilk yarısında faiz indirimi yapılacağı beklentisi ortadan kalkıyor. Fed’in mevcut faiz oranlarını uzun bir süre, çoğu kişinin Ocak ayında öngördüğünden daha uzun bir süre boyunca koruyacağı ihtimali giderek artıyor. Bazı finansal analistler, yaklaşan başkanlık seçimine ve bunun para politikası üzerindeki potansiyel etkisine rağmen, 2025 yılına kadar “daha uzun süre daha yüksek” bir durumla karşı karşıya kalacağımızı öne sürüyor.

Fed’in Eylül veya gelecek yıl tekrar faiz indirimine başlayabileceği yönündeki spekülasyonlara rağmen Mayıs FOMC toplantısı, Jerome Powell’ın ilk duyurusunun beklenen faiz indirimleri konusunda piyasada kaosa yol açtığı Aralık 2023’ten oldukça farklıydı. Şu anda, ısrarcı enflasyon ve inatçı işgücü piyasası ortamında, kısıtlayıcı para politikası duruşunu sürdürmeye kararlı, çok daha şahin bir Federal Açık Piyasa Komitesi’nin varlığını gözlemliyoruz.

Hisse senedi ve kripto para yatırımcıları için cesaret kırıcı olsa da Fed’in tutumu ekonomik göstergeleri yakından izleyenler için şok olmamalı. Federal Rezerv’in tercih ettiği enflasyon ölçüsü olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi Şubat ayındaki %2,5 seviyesinden Nisan ayında %2,7’ye yükseldi. Benzer şekilde Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) de benzer bir eğilim göstererek Şubat’taki %3,2’den Mart’ta %3,5’e yükseldi.

Ekonomik durumu gözlemleyen bir kripto yatırımcısı olarak endişe verici bir eğilimin farkına vardım: Tüketiciler harcamaları kısmak yerine aşırı borçlanıyor. ABD’de tasarruf oranı önemli ölçüde düşerek Ocak’taki %4,1’den Mart’ta %3,2’ye düştü. Eş zamanlı olarak hane halkı borç seviyeleri yeni zirvelere ulaştı. Ancak işsizlik rakamları inatla düşük kaldı. İşsizlik oranı Şubat’taki %3,9’dan Mart’ta %3,8’e düşerek tarihi minimumlara yakın kaldı.

Jerome Powell'ın pivotu Bitcoin için sıkıcı bir yazın habercisi

Ekonomi, beklenen %2,4 yerine hayal kırıklığı yaratan %1,6’lık ilk çeyrek GSYİH büyümesiyle yavaşlama işaretleri göstermesine rağmen, ekonomik yavaşlamanın faiz indirimleri gibi teşvik tedbirlerini haklı çıkaracağı noktada değiliz. Federal Reserve Başkanı Powell, sürekli olarak Fed’in para politikası eylemlerinin yalnızca verilerden etkileneceğini ve şu anda verilerin daha uyumlu bir duruşu garanti etmediğini vurguladı.

Finansal piyasaların son dönemde yaşanan hayal kırıklığına olumsuz tepki vermesi sürpriz olmadı. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde Bitcoin (BTC) 60.000 ila 65.000 dolar arasında dalgalanıyordu. Bu arada, yatırımcıların kendilerini daha şahin para politikasına doğru potansiyel bir değişime hazırlaması nedeniyle küresel hisse senedi piyasaları çok az faaliyet gösterdi. Buna karşın ABD doları değer kazanarak Japon yeninin Amerikan doları karşısında 1990’dan bu yana en düşük noktasına gerilemesine neden oldu. Gelişmekte olan piyasa para birimlerinin de benzer akıbetler yaşaması bekleniyor.

Jerome Powell'ın pivotu Bitcoin için sıkıcı bir yazın habercisi

Ne yazık ki bu görüntüye birkaç ay daha katlanmamız gerekecek gibi görünüyor. Bu, Bitcoin yarılanmasının yeni bir zirve fiyatına doğru yükselişi tetikleyeceğini tahmin edenler için bir hayal kırıklığı olabilir. Geçtiğimiz birkaç aydaki bazı heyecan verici fiyat dalgalanmalarının ardından, minimum ilerleme ile başka bir uzun ticaret döneminin düşüncesi, bir gece kulübünde parti daha yeni başlarken dans pisti ışıklarının açılmasına benziyor.

Federal Rezerv mevcut faiz oranlarını korurken, Bitcoin’in güvenli liman varlıklarına hücumu tetikleyen önemli küresel krizler olmadan 70.000 doların altındaki sınırlı bir fiyat aralığında işlem görmesi bekleniyor. Önceki yılların aksine Bitcoin, enflasyon duyuruları gibi makroekonomik faktörlere karşı kayıtsız kaldı. Bununla birlikte, Bitcoin’in spot Borsa Yatırım Fonları (ETF’ler) aracılığıyla geleneksel finansal piyasalara artan entegrasyonu nedeniyle Fed’in duruşu daha fazla ağırlık taşıyacak. Sonuç olarak, faiz oranları düşmeye başlayana kadar fiyat hareketlerinin diğer riskli varlıkların fiyat hareketlerini yansıtması bekleniyor.

Jerome Powell’ın son dönemdeki tutumu finansal piyasalarda monoton bir yaz döneminin yaşanmasına zemin hazırlayarak yatırımcıların dayanıklılığını sınadı. Ancak bu, Bitcoin’in başka bir heyecan verici parti vermeyeceği anlamına gelmiyor; Başka bir önemli yükselişin meydana gelmesi ve bu yılki önceki kazanımlarını potansiyel olarak aşması an meselesi. İleriye baktığımızda, Bitcoin yatırım senaryosunu destekleyen temeller sağlam kalıyor. Bu arada, Powell’ın yenilenen şahin tavrı ABD dolarını geçici olarak güçlendiriyor, ancak sonunda Fed muhtemelen rotayı tersine çevirecek ve bu da doların başka bir zayıflık dönemine yol açacak.

ABD doları zayıflamaya başladığında Bitcoin, para biriminin devalüasyonuna karşı koruyucu bir önlem görevi görebilir. Daha sonra ABD’de listelenen Bitcoin ETF’lerinin parlayarak yatırımcıların bu dönemde varlıklarını elinde tutmasını değerli hale getirmesi bekleniyor. O zamana kadar yatırım faaliyetlerinize ara verip yazın tadını çıkarmak için biraz ara vermeniz akıllıca olabilir.

Lucas Kiely is the chief investment officer for Yield App, where he oversees investment portfolio allocations and leads the expansion of a diversified investment product range. He was previously the chief investment officer at Diginex Asset Management, and a senior trader and managing director at Credit Suisse in Hong Kong, where he managed QIS and Structured Derivatives trading. He was also the head of exotic derivatives at UBS in Australia.

Yalnızca bilgilendirme amaçlıdır: Bu makale hukuki veya yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Sunulan bakış açıları yazara aittir ve CryptoMoon’un görüşleriyle örtüşmeyebilir.

2024-05-01 22:42