Bitcoin ETF talebi, BTC yarılanması nedeniyle negatife döndü

Bitcoin’in tarihindeki önemli bir olay olan dördüncü “halving” olayının ardından yeni Bitcoin yatırım tekliflerine olan istek azalıyor.

Kurumsal yatırımcılar, Bitcoin’e (BTC) yatırım yapmak için önemli bir referans noktası olarak Ocak 2024’te tanıtılan Bitcoin borsa yatırım fonlarını (ETF’ler) aramaya başladı.

Ocak ayında ABD’li düzenleyiciler tarafından onaylandıktan sadece birkaç ay sonra, yönetim altında toplam varlığı 13 milyar doların üzerinde olan on bir Bitcoin ETF’si, altın ETF’lerin yıllar süren bir kilometre taşını aştı.

Popülerliklerinin zirvesindeyken, Bitcoin ETF’leri günlük yaklaşık 1 milyar dolarlık giriş yaşadı; bu, kurumsal yatırımcıların fonlarını Grayscale Bitcoin Trust’tan (GBTC) yeni tanıtılan bu ETF’lere kaydırdığını temsil ediyordu.

Bitcoin tarihindeki önemli bir dönüm noktası, yaklaşık dört yılda bir gerçekleşen yarılanmadır. Bu etkinlik sırasında madencilere blockchain’e ekledikleri her yeni blok için verilen ödül yarıya indiriliyor. Sonuç olarak, günlük olarak piyasaya giren yeni basılmış Bitcoin sayısı da yarı yarıya azalıyor. Son zamanlarda ödül 6,25 BTC’den 3,125 BTC’ye düşürüldü.

Nisan 2020’deki Bitcoin yarılanmasının ardından yeni madeni para arzı piyasaya daha düşük bir oranda girerken, ETF’ler aracılığıyla BTC’ye olan talep güçlü kaldı. Bu durumun, birkaç piyasa analisti tarafından potansiyel olarak Bitcoin arzında kıtlığa veya şoka neden olacağı tahmin ediliyordu.

Birkaç hafta boyunca Bitcoin ETF’lerinin tutarlı girişler yaşamasının ardından, bu ürünlere olan ilgi azalmış gibi görünüyor.

BTC ETF çıkışlarının sorumlusu jeopolitik mi?

Bazı piyasa uzmanları GBTC’nin (Grayscale Bitcoin Trust) satışlarının, kurumların GBTC hisseleri stoklarını tüketmeleri durumunda sona ereceğine inanıyordu. Ancak son gelişmeler yatırımcıların bunun yerine ETF’lerden para çektiğini gösteriyor.

Bitcoin halving etkinliğinden önce, spot fiyatı takip eden Bitcoin ETF’lerinden art arda yüz milyonlarca dolarlık önemli miktarda para çekimi yaşandı.

Mevcut ekonomik çöküşe rağmen Bitfinex’in türevler şefi Jag Kooner, yarılanma olayının ardından ETF’lere olan arzunun yeniden ivme kazanacağı konusunda iyimser.

“Bitcoin girişlerindeki azalma ve artan çıkışlar, son yarılanma olayıyla değil, SPX ve Nasdaq piyasalarındaki mevcut gerileme ve jeopolitik sorunlarla bağlantılı. Bitcoin ETF’leri alternatif bir yatırımı veya büyük geleneksel finans portföylerinin daha küçük bir bileşenini temsil ediyor Öyle görünüyor ki yatırımcılar bu piyasa koşullarına yanıt olarak riskli varlıklarını yeniden dengeliyor ve Bitcoin’e olan risklerini azaltıyor.”

Son: Bitcoin yarılanması, kripto eğitimi girişimlerine odaklanılmasını sağlıyor

Kooner, Bitcoin’in Ocak 2024’ten itibaren güçlü değer artışının yalnızca ETF onaylarından kaynaklanmadığına dikkat çekti. Spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesinin kripto para biriminin fiyatını nasıl etkileyebileceğini öngören piyasa oyuncuları da katıldı.

Başka bir deyişle, varlık akışının daha istikrarlı hale geleceği tahmin ediliyor ve bu da piyasa yeniden yükseliş aşamasına geçerken yatırımcılar arasında iyimser bahislerin artmasına neden olabilir.

Bitcoin arz şoku teorisi arka planda kalıyor

İlk üç ay boyunca BTC ETF’ye, günlük Bitcoin madenciliği çıktısı olan yaklaşık 900 BTC’nin üç ila on katı arasında değişen girişler görüldü. MicroStrategy gibi kurumların körüklediği önemli ETF talebi, bazı piyasa uzmanlarının halving sonrası arz sıkıntısı öngörmesine neden oldu.

Bybit analizi, ticaret platformlarındaki Bitcoin rezervlerinin yarılanma olayını takip eden yaklaşık dokuz ay içinde tükenebileceğini belirtirken, diğer bazı uzmanlar altı aylık bir pencere öngördü. Kripto para analiz firması CryptoQuant tarafından sağlanan bilgilere göre, merkezi borsalarda tutulan Bitcoin miktarı 16 Nisan itibarıyla üç yıllık minimum 1,94 milyon BTC’ye düştü.

CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju da benzer bir bakış açısını dile getirerek Bitcoin’in yarılanma olayını takip eden altı ay içinde arz mevcudiyetinde önemli bir düşüşle karşılaşabileceğini belirtti.

Nisan ayının üçüncü haftasından itibaren ETF’lere olan talebin azalması, art arda günlük net çıkışların yaşanmasına neden oldu. Bu fonlara olan talep Mart ayı sonuna doğru durma noktasına geldi ve Bitcoin için net çıkışların olduğu ilk hafta oldu.

Bitcoin ETF talebi, BTC yarılanması nedeniyle negatife döndü

Young, Bitcoin’in fiyatının, başta ETF alıcıları olmak üzere yeni büyük yatırımcılar için her biri yaklaşık 56.000 dolar olan önemli temel maliyetlere yaklaşması durumunda, ETF satın almaya olan ilginin yeniden artabileceğini açıkladı. Daha basit bir ifadeyle, Bitcoin fiyatı bu eşiğe ulaştığında, genellikle ETF’ler aracılığıyla alım yapan büyük yatırımcılar bunu değerli bir yatırım olarak değerlendirecek. Maliyet esası, işlem ücretleri de dahil olmak üzere başlangıçta harcanan toplam tutarı ifade eder.

Kooner, önemli stoklara sahip büyük ölçekli yatırımcıların sıklıkla gözden kaçırıldığına dikkat çekti. Ayrıca, mevcut piyasa eğiliminin sonuna doğru bu uzun vadeli yatırımcılardan önemli miktarda varlık transferinin gerçekleşebileceğini öne sürdü.

“Spot Bitcoin ETF’lerine olan talep tüm hesaplarda eşi benzeri görülmemiş bir düzeyde, ancak tek bir ölçüm BTC’ye olan talebi ölçemez. Ancak piyasadaki düşüş, talebin şu anda mutlak olarak BTC arzını aşmadığının yeterli kanıtıdır.”

Hisse senetlerine yönelik yavaşlayan ETF ilgisi, Bitcoin opsiyonlarındaki açık pozisyonların artmasıyla tezat oluşturuyor. Bu, uzun vadeli yatırımcıların geri çekildiğini, piyasa dalgalanmalarına odaklanan tüccarların ise aktif olarak katılım gösterdiğini gösteriyor.

Trezor’daki Bitcoin savunucusu Josef Teteck’e göre, bir ETF (Borsa Yatırım Fonu), otomatik olarak kripto para birimine yönelik kurumsal ilginin arttığını göstermez.

Son zamanlarda: Memecoin sektörünün devam eden büyümesi uzun vadeli faydaya bağlı

Amerikan yasalarına göre ETF’lere (Borsa Yatırım Fonları) hem büyük kurumlar hem de bireysel yatırımcılar erişebilir. Sonuç olarak, yakın gelecekte hangi faktörlerin arz ve talep üzerinde en önemli etkiye sahip olacağını tahmin etmek zordur.

“Uzun vadeli bir bakış açısıyla ve ABD pazarlarından uzaklaşarak, fiat para birimlerinin güvenilir bir değer deposu ve hatta bazı ülkelerde geçerli bir değişim aracı olarak başarısız olması nedeniyle dünya çapındaki ülkelerde Bitcoin’e yönelik talep artıyor.”

Şubat ve Mart aylarında, Bitcoin yarılanmasının neden olduğu arz şokunun önemli bir etkiye sahip olacağına dair yaygın bir inanç vardı. Bu inanç, GBTC’den çıkışlar ve Bitcoin için yeni rekor yüksek fiyatlar ile dengelenen spot Bitcoin ETF’lerine yapılan yoğun yatırımlara rağmen devam etti. Ancak yarılanma olayı gerçekleşmeden hemen önce ETF’lere girişler gözle görülür şekilde yavaşladı ve Bitcoin’in fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyesinden neredeyse %10 düştü. Sonuç olarak bazı analistler arz şoku teorisinin kısa vadeli geçerliliğini sorgulamaya başladı.

Bazı uzmanlar, kripto para biriminin yarıya indirilmesi olayının ardından piyasa koşulları daha uygun hale geldiğinde Bitcoin ETF’ye olan talebin rekor seviyelere ulaşabileceğine inanıyor.

2024-04-22 16:34