Küresel finans piyasalarında yirmi yıldan fazla deneyime sahip deneyimli bir analist olarak, ekonomik teşvik paketlerinden payıma düşeni ve bunların çeşitli ekonomiler üzerindeki etkisini gördüm. Çin, Trump’ın geri dönüşünden kaynaklanan gümrük vergisi tehdidinin ortasında bocalayan ekonomisini istikrara kavuşturmak için 10 trilyon yuan’lık bir plana girişirken, benim ilk tepkim temkinli bir iyimserlik oldu.
Çin, zor durumdaki ekonomisini desteklemek için yerel yönetimlerin borçlarını yeniden yapılandırmasına izin vererek 1,4 trilyon dolarlık (10 trilyon yuan’a eşdeğer) bir planı onayladı. Bu hamle, Başkan Trump’ın Beyaz Saray’daki ikinci dönemine hazırlanırken büyümeyi istikrara kavuşturmayı amaçlayan ek tedbirleri ortaya çıkarıyor ve potansiyel olarak ekonomik istikrarsızlığa yol açıyor.
Bocalayan Ekonomiyi İstikrarlandırma Çabaları
Geçtiğimiz yıl, dünyanın en büyük ikinci ekonomisi, düşük talep, konut krizi ve yerel yönetimler üzerindeki artan mali yükler nedeniyle önemli deflasyonist baskılarla boğuşarak gerilemeler yaşadı. Trump’ın tüm Çin ithalatına %60’a varan gümrük vergileri uygulayacağını ima etmesiyle gelecek daha da az iyimser görünüyor.
Cuma günü düzenlenen bir basın toplantısında Maliye Bakanı Lan Fo’an, önümüzdeki üç yıl boyunca bölgesel hükümetlere beyan edilmemiş borçlarının yeniden finansmanına yardımcı olmak için 6 trilyon yuan’a (yaklaşık 838 milyar dolar) kadar borç alınmasına izin verilebileceğini duyurdu. il veya illerin desteklediği riskli yerel yönetim finansman araçlarıyla.
Ayrıca, yerel yönetimlere beş yıllık bir süre boyunca özel yerel tahviller şeklinde 4 trilyon yuan (558 milyar dolar) tahsisat verilmesine karar verildi. Bu hamleyle mevcut borç yüklerinin azaltılması amaçlanıyor. Duyuru, Çin’in en üst yasama organı olan Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesi’nin (NPC) beş günlük toplantısının ardından yapıldı.
Borç takasları genellikle finansal sağlığı iyileştirmek için tasarlanır ve ekonomik büyüme için güçlü bir katalizör olmaktan ziyade istikrar için bir araç olarak hizmet eder.
Capital Economics’in Asya baş ekonomisti Mark Williams, yerel yönetim borçlarını yeniden finanse ederek faiz giderlerinden tasarruf edebileceklerini ve bu fonları diğer ihtiyaçlara tahsis etmelerine olanak tanıyacaklarına dikkat çekti. Ancak bu paketin, planın beş yıllık süresi boyunca mevcut GSYH’nin kabaca %0,5’ini temsil ettiğini belirtmekte fayda var.
Ama Herhangi Bir Fark Yaratacak mı?
Williams, bugün açıklanan değişikliklerin gözle görülür bir iyileşme getirmeyeceğini” veya daha gayri resmi olarak “Williams, bugünkü mali güncellemenin önemli bir değişiklik açısından pek bir şey sunmadığını belirtti.
China Beige Book’un başkanı Shehzadh Qazi, “Bu teşvik paketinin pazardaki büyümeyi önemli ölçüde artıracağına inanmıyorum” dedi. Çin’in 1,4 trilyon dolarlık teşvik planı konusu hakkında.
ChinaBeigeBook’tan Shehzad Hqazi’ye göre, Çin’den yeni açıklanan 1,4 trilyon dolarlık teşvik paketi, büyümeyi önemli ölçüde artırmayabilir veya finansal piyasalar üzerinde önemli bir etki yaratmayabilir.
— Squawk Box (@SquawkCNBC) 8 Kasım 2024
Büyük Borca Neden Olan Neydi?
Uzun bir süre boyunca, sıkı pandemik kontroller ve uzayan emlak krizi, Çin’deki yerel yönetimlerin mali rezervlerini tüketti ve bu da ülke çapındaki yetkililerin büyük borçlara maruz kalmasına neden oldu. Bu mali kıtlık, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için onları sınırlı fonla bırakıyor.
Mali kısıtlamalar nedeniyle hükümetlerin ekonomik büyümeyi teşvik edecek araçları sınırlıdır. Bazı bölgelerde bu durum o kadar şiddetli hale geldi ki şehirler artık temel hizmetleri sağlayamıyor ve borçların ödenmeme olasılığı da artıyor.
Yatırımcı Beklentileri Karşılanamadı
2023’ün sonunda Çin’in gizli borcunun 14,3 trilyon yuan gibi şaşırtıcı bir rakama ulaştığı, yani yaklaşık 1,99 trilyon dolara eşit olduğu açıklandı. 2028 yılına kadar bu borcun önemli ölçüde yaklaşık 2,3 trilyon yuan’a, yani yaklaşık 320 milyar dolara düşürülmesi planlanıyor.
NPC toplantısının önemli bir ekonomik yardım planını geçirmesini bekleyenler için cesaret kırıcı olabileceğine dikkat çekti. Ancak politikanın amacı ekonomiyi önemli ölçüde canlandırmak yerine öncelikle GSYİH büyüme hedefine ulaşmaya ve potansiyel riskleri en aza indirmeye odaklandığı için böyle bir beklenti gerçekçi değildi.
Kasvetli ekonomik raporlarla dolu bir yazın ardından Çin lideri Xi Jinping, uzun süredir beklenen, ağırlıklı olarak parasal stratejilere odaklanan bir teşvik planını Eylül ayı sonunda uygulamaya karar verdi. O zamandan bu yana ekonomistler, zayıflayan ekonomiyi desteklemek için daha fazla hükümet müdahalesi öngörüyorlar.
Sorry. No data so far.
2024-11-08 18:38