FED Eylül 2024'te Faiz İndirimi Yaptı: Piyasalar Neden Aniden 50 Baz Puanlık Bir İndirim Bekliyor?

Yirmi yılı aşkın deneyime sahip tecrübeli bir piyasa analisti olarak kendimi Federal Rezerv ile piyasalar arasında gelişen dramayı yakından izlerken buluyorum. Sadece birkaç saat içinde ilk yüzde 2’den şaşırtıcı bir şekilde yüzde 59’a 50 baz puanlık faiz indirimi beklentilerindeki son artış kesinlikle ilgimi çekti.

Kobeissi’nin yakın tarihli bir mektubu, Federal Reserve’ün yaklaşan faiz oranı hamlesine ilişkin piyasa varsayımlarındaki büyük değişikliğe dikkat çekti. Beklenmedik bir gelişmeyle, yüzde 0,5’lik faiz indirimi olasılığı kısa bir süre içinde sadece yüzde 2’den yüzde 59’a fırladı.

Çoğu uzmanın şu ana kadar %0,25’lik bir düşüş öngördüğü göz önüne alındığında, bu geçişin yakın tarihli herhangi bir ekonomik veri veya Federal Reserve direktifi olmadan gerçekleşmesi beklenmedik bir durum.

Peki duygudaki bu ani değişime ne sebep oldu?

Wall Street Journal’ın Kışkırtıcı Analizi

Bu geçişin kıvılcımının Pazar sabahı Wall Street Journal tarafından yayınlanan bir makaleden kaynaklandığı görülüyor. Bu yazıda Fed’in 2001’den bu yana en yüksek seviye olan %5,25 ile %5,50 arasındaki mevcut faiz oranının aşırı yüksek olup olamayacağına dair şüpheler dile getirildi. Makale, Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) %2,5 seviyesinde olmasıyla kanıtlandığı gibi enflasyon göstergelerinin hafiflediğini öne sürdü.

Analiz, Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (Çekirdek TÜFE) ile Federal Rezerv’in %2 hedefi arasındaki farkın öncelikle konut ve otomotiv sektörlerinden kaynaklanan gecikmeli etkilerin bir sonucu olduğunu gösteriyor. Daha da önemlisi, işsizliğin Temmuz 2023’ten bu yana %3,5’ten %4,2’ye yükseliş eğilimine işaret ederek, kötüleşen bir işgücü piyasasına vurgu yaptı. Ayrıca, son iki yılda iş verilerinde bir milyondan fazla işin revize edilmesiyle çok sayıda aşağı yönlü ayarlama yapıldığına dikkat çekti. bu dönemde düşüş yaşandı, bu da istihdam sektöründe sorunlara işaret edebilir.

Financial Times Tartışmaya Katılıyor

The Wall Street Journal ve Financial Times’daki son makalelere dayanarak, analistler arasında faiz oranlarında %0,5’lik bir indirimi savunan görüş birliğinin giderek arttığını fark ettim. Bu hamlenin, ekonomiyi aşırı derecede kısıtlamamak ile Fed’in bir sonraki toplantısı öncesinde zayıf ekonomik verilerin yol açabileceği potansiyel piyasa türbülansını yönetmek arasında bir denge kurması önerildi. Dikkat çekici bir şekilde Fed üyesi Dudley, Fed’in sessiz kaldığı dönemde bile böyle bir kesinti yapılacağı yönündeki beklentisini Başkan Powell’ın proaktif duruş tercihine bağlayarak dile getirmişti.

Ne Beklenmeli?

Fed’in kararı yaklaştıkça piyasadaki dalgalanmaların daha belirgin hale gelebileceği öngörülüyor. The Kobeissi Letter’a göre piyasa, kararın ardından S&P 500 için yaklaşık 96 puanlık bir potansiyel kayma bekliyor; bu, yalnızca bir gün içinde endeksin olağan yıllık getirisinin yaklaşık %1,7’sine veya kabaca beşte birine denk geliyor. Geriye dönüp baktığımızda, eğer bir yıl içinde herhangi bir durgunluk olmazsa S&P 500 genel olarak %15 civarında büyümüş olacak. Tersine, eğer bir durgunluk meydana gelirse, endeks genellikle aynı dönemde %15 oranında düşer.

2024-09-17 09:38