BitMEX'ten Arthur Hayes ABD-Japonya Durumu Hakkında Konuştu, Risk Varlıklarında Artış Bekliyor

Finans ve ekonomi alanında geçmişi olan bir araştırmacı olarak Arthur Hayes’in “Shikata Ga Nai” makalesini düşündürücü ve anlayışlı buluyorum. Amerika Birleşik Devletleri ile Japonya arasındaki ekonomik ilişkilere ve bunun kripto sektörü ile diğer risk varlıkları üzerindeki potansiyel etkisine ilişkin analizi, kapsamlı bilgi ve deneyime dayanmaktadır.

Bir analist olarak bunu şu şekilde ifade etmek isterim: Tanınmış kripto türev borsası BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, “Shikata Ga Nai” başlıklı yeni bir makale kaleme aldı. Bu yazıda Amerika Birleşik Devletleri ile Japonya arasındaki ekonomik bağların inceliklerini araştırıyor. Bu ilişkilerin gelecekte nasıl şekillenebileceğine ve bunun kripto piyasası ve diğer riskli varlıklar için ne gibi etkileri olabileceğine ışık tutuyor.

Arthur Hayes’in Shikata Ga Nai’si

Hayes, “Shikata Ga Nai” veya “Kaçınılmaz” başlıklı makalesinde, Japon bankalarının Pax Americana’nın para stratejilerine farkında olmadan nasıl boyun eğdiklerini anlattı. Kendisi, bu finansal kurumların ABD Hazinesi (UST) aracılığıyla dolar-yen taşıma ticaretine katılarak, Japon hükümeti ve şirket tahvillerinin ihmal edilebilir getirileri nedeniyle yen mevduatlarından önemli getiriler elde etmelerine olanak sağladığını ileri sürdü.

Hayes, enflasyonun yükselmesine neden olan Kovid-19 salgınına rağmen ABD Merkez Bankası’nın buna tepki olarak 1980’lerden bu yana görülmemiş bir hızla faiz oranlarını artırmak zorunda kaldığını kaydetti. Bu faiz artışı ABD Hazine Tahvili (UST) elinde bulunduranlar açısından olumsuz sonuçlar doğurdu. Ayrıca Hayes şu yorumu yaptı:

Geçtiğimiz birkaç yıla baktığımızda, bir kripto yatırımcısı olarak tahvil getirilerinin 2021’den 2023’e kadar bir yükseliş eğiliminde olduğunu fark ettim. Bu oldukça alışılmadık bir durum çünkü bu, son üç yılın en kötü dönemini işaret ediyor. 1812 Savaşı’ndan bu yana tahviller. Benim gibi tahvil yatırımcıları için zorlu bir durum.

Büyük Amerikan bankaları önemli mali kayıplar nedeniyle büyük kurtarma paketlerine ihtiyaç duyduğunda, ABD hazine tahvillerini elinde bulunduran Japon bankaları potansiyel olarak tehlikedeydi. Sonuç olarak Hayes, Japonya’nın mevduat açısından en büyük beşinci bankası olan Norinchukin’in (Nochu), büyük kısmı ABD Hazine Menkul Kıymetlerinden oluşan yaklaşık 63 milyar dolarlık yabancı tahvilleri satacağını gözlemledi.

Hayes’in gözlemine göre, UST’lerle bu tür işlemlere katılan her Japon bankasının yabancı tahvillerini boşaltması muhtemeldir. IMF, bu bankaların toplu olarak 2022 başı itibarıyla yaklaşık 850 milyar dolar değerinde yabancı tahvile sahip olduğunu bildirdi.

BitMEX yöneticisinin açıklamasına göre Japon bankaları, 2023 öncesinde dolar ve yen tutmak arasındaki maliyet-fayda dinamiklerindeki değişim nedeniyle ABD Hazine tahvillerini elden çıkarıyor. Daha önce iki para birimi arasındaki fark önemsizdi, ancak şimdi gider Bu UST’lerdeki dolar riskinin korunması, eklenen getiriden daha ağır basmaktadır.

Bir kripto yatırımcısı olarak, Nochu’nun FTX/Alameda ortaklığında yer alanlardan çok daha fazla acımasız bir darbe almasını endişeyle izliyorum. 2020-2021 civarında satın alındığını varsaydığım UST tokenleri, piyasaya göre değerleme bazında yaklaşık %20 ila %30 arasında önemli bir düşüş gördü. Yaralanmanın üstüne bir de üstüne bir de döviz riskinden korunma maliyetinin göz ardı edilebilir bir seviyeden %5’in üzerine fırladı.

Riskli Varlıklara Etkisi

Hayes’e göre, özünde, ABD Hazine tahvillerini ihraç eden Japon bankaları, Federal Reserve’ü niceliksel genişlemeye zorlayarak risk varlıklarında bir artışa yol açabilir. UST getiri eğrisinin dikleştiği, 10 yıllık ve 30 yıllık UST’lerin %5’in üzerinde işlem görmesine ve S&P 500’ün %20 oranında düşmesine neden olduğu 2023 sonlarıyla paralellikler kurdu. Tersine, Bitcoin ve diğer kripto para birimleri, SEC’in spot Bitcoin ETF’lerini onaylaması nedeniyle Kasım 2023’ten itibaren toparlanmaya başladı.

Bazıları bir sonraki dolar likidite dalgasının kaynağı üzerinde düşünmeye başlarken, Japon bankacılık sistemi beklenmedik bir şekilde kripto yatırımcılarını karmaşık Origami vinçleri şeklinde katlanmış net dolar banknotları yağmuruna tuttu. Hayes’e göre bu beklenmedik hamle, devam eden kripto para birimi boğa piyasası için ek bir temel görevi görüyor.

Bir kripto yatırımcısı olarak popüler kripto analisti ve yorumcusu “CryptoWarz”ın (Hayes) görüşlerini yakından takip ediyorum. Son zamanlarda Aptos’un (APT) yakın gelecekte Solana’yı (SOL) geçerek Ethereum’un (ETH) ardından 2 numaralı L1 (Katman-1) zinciri haline gelme potansiyeline sahip olduğuna dair ilgi çekici bir tahminde bulundu. Hayes’in Federal Rezerv ve geleneksel finans sistemlerine yönelik eleştirel duruşu göz önüne alındığında, merkez bankaları tarafından yönlendirildiği iddia edilen manipülasyonlar ve yanlış uygulamalar hakkındaki bakış açılarını sık sık paylaştığı için bu tahmin önemli bir ağırlık taşıyor.

2024-06-21 12:16