Tether (USDT) Stablecoin Hala Zirvede, Peki Ne Kadar Süreliğine?

Finansal piyasalar ve kripto paralar konusunda geçmişi olan bir analist olarak, başta Tether (USDT) ve rakipleri olmak üzere stablecoin piyasasındaki gelişmeleri yakından takip ediyorum. USDT, piyasa değerine göre en büyük stablecoin konumunu korurken, son raporlar hakimiyetinin tehdit altında olduğunu gösteriyor.

Kripto para birimi dünyasının önde gelen stablecoin’i USDT, tüccarlar ve yatırımcılar arasındaki yaygın kullanımı ve derin likiditesiyle konumunu korudu. Ancak son göstergeler artan rekabetin onun saltanatını tehdit ettiğine işaret ediyor.

Tether lider olmaya devam etse de şiddetli rekabetin bir sonucu olarak pazar hakimiyetini kademeli olarak kaybediyor.

Tether Pazar Payını Kaybediyor

Kripto para piyasasını inceleyen bir araştırmacı olarak son yıllarda bazı önemli çöküşler ve de-peg olaylarını gözlemledim. Ancak bu aksaklıklara rağmen stabilcoinler, fiat para birimleri üzerindeki pazar hakimiyetini genişletmeye devam etti. Kaiko’nun son verilerine göre, tüm kripto para birimi işlemlerinin etkileyici bir şekilde %82’si şu anda en iyi USD ve EUR’ya sabitlenmiş stabilcoinler kullanılarak gerçekleştiriliyor. Buna karşılık, fiat para birimleri pazar payının yalnızca %18’ini oluşturuyor.

Bir kripto yatırımcısı olarak Tether’in USDT’sinin bu yıl stablecoin pazarında tartışmasız lider olduğunu fark ettim. Verilere göre USDT’nin toplam ticaret hacmi 2023 yılında etkileyici bir şekilde 3,6 trilyon doları aştı. Bu, en yakın rakibi olan ve ağırlıklı olarak Binance’te işlem gören Hong Kong merkezli First Digital’in FDUSD’sinin hacminin neredeyse dört katıdır.

USDT piyasada önemli bir role sahip olsa da Kaiko’nun bildirdiği gibi merkezi borsalardaki (CEX’ler) payı daralıyor. Spesifik olarak, yılbaşından bu yana %82’den %69’a bir düşüş oldu. Bu eğilim, Binance’teki sıfır ücret teşvikleri sayesinde avantaj sağlayan FDUSD gibi diğer stabilcoinlerle artan rekabetle kısmen açıklanabilir.

Aynı zaman diliminde Circle tarafından desteklenen ve ABD’de düzenlenen USDC’nin pazar payı önemli ölçüde arttı. Bu eğilim, düzenleyici çerçevelerle uyumlu stabilcoinlere olan talebin arttığını gösteriyor. Şu anda, tüm stabilcoin ticaretinin yaklaşık %10’u Amerika Birleşik Devletleri’nde basılan madeni paraları içermektedir. Piyasa değerine göre ilk beş stabilcoin arasında yalnızca USDC, ABD para aktarma düzenlemeleri kapsamına giriyor. Pazar payı 2020’de yüzde 1’in altında bir seviyeden bugün yüzde 11’e yükseldi.

Ethena’nın USDe Önemi USDT’yi Tehdit Ediyor mu?

Kripto para piyasasını inceleyen bir araştırmacı olarak ilgi çekici bir trendi fark ettim: Tether’in azalan pazar payı kısmen Ethena’nın USDe gibi yenilikçi, getiri sağlayan alternatiflerinin ortaya çıkmasından kaynaklanıyor olabilir. Şubat ayında tanıtılan USDe, önemli miktarda işlem hacmi artışı kaydetti. Ancak Ethena’nın ENA airdrop etkinliğinin ardından Nisan ayındaki 800 milyon doları aşan zirvesinden geriledi.

Bir finansal analist olarak Ethena’nın öne çıkan özelliğini şu şekilde tanımlayabilirim: Ethena, ABD dolarına sabitlenmiş bir stablecoin olan USDe’nin merkezde yer aldığı, Ethereum tabanlı bir sentetik dolar protokolüdür. USDe, Bitcoin ve Ethereum rezervlerini tutmayı içeren bir delta riskten korunma stratejisi yoluyla değerini koruyor. Bu strateji, piyasada bu varlıklara ilişkin kalıcı vadeli işlemler satarak oynaklığın azaltılmasına yardımcı olur. Yaklaşık 2,3 milyar dolarlık kilitli toplam değer (TVL) ve staking faaliyetlerine katılan 168.000 kullanıcıyla USDe, platformda popüler bir seçimdir.

Bir kripto yatırımcısı olarak son zamanlarda ekosistemin hızlı bir şekilde büyüdüğünü fark ettim, ancak aynı zamanda sektördeki kişilerden algoritmik stablecoin’lerle ilgili potansiyel risklere ilişkin uyarılar da duydum. Bu endişeler, Terra’nın UST stabilcoin başarısızlığının ardından ortaya çıkan endişeleri yansıtıyor. Bu sorunlardan bazıları, mevcut stabilcoin mevzuatının yürürlüğe girmesi halinde ABD’de yasaklanma olasılığı gibi artan düzenleyici ve operasyonel zorlukları içermektedir. Bu, algoritmik stabilcoinlerin yaygın olarak benimsenmesini önemli ölçüde engelleyebilir.

2024-04-30 23:10