Spot Bitcoin ETF'leri İçin Sıfır Akış Neden Önemli Değil?

16 Nisan’da Farside Investors’ın ilk rakamları, yakın zamanda başlatılan dört Bitcoin Spot ETF’sinin herhangi bir ticaret faaliyeti yaşamadığını gösterdi.

Bunlar Bitwise (BITB), Invesco Galaxy (BTCO), WisdomTree (BTCW) ve Hashdex (DEFI) idi.

Ayrıca Grayscale’in GBTC’sinden yaklaşık 79,4 milyon dolar, ARK 21Shares’in ARKB’sinden ise yaklaşık 12,9 milyon dolar para çekildi.

Ancak Bloomberg ETF analisti James Seyffart bunun tamamen normal olduğunu söyledi.

Aşırı sayıda akışın sıfıra eşit olamayacağı sorunla ilgili endişeleriyle bizimle iletişime geçen herkes için: Bu olay size mantıksız geliyor. Daha fazla bağlam için aşağıdaki başlıkta @JSeyff tarafından başlatılan bu tartışmaya göz atın.
Bitcoinciler ETF’leri açıkça anlamıyorlar, henüz çok erkenciyiz…
— Farside Yatırımcıları (@FarsideUK) 16 Nisan 2024

Sıfırlar Neden Önemli Değil

16 Nisan’da Seyffart, çoğu Borsa Yatırım Fonu’nun (ETF) genellikle günlük net giriş veya çıkış miktarının sıfır olduğunu belirtti. Bunun sıradan bir olay olduğunu düşünüyordu.

ABD pazarında yaklaşık 3.500 Borsa Yatırım Fonu (ETF) bulunmaktadır. 15 Nisan itibarıyla bu fonlardan 2.903’ünün herhangi bir varlık girişi veya çıkışı yaşamadığı kaydedildi. Ek olarak, yeni tanıtılan on bir Bitcoin spot ETF’sinden Fidelity’nin (FBTC) de dahil olduğu dokuzu o gün herhangi bir faaliyet kaydetmedi.

Hisse senetleri, yaratma birimleri adı verilen gruplar halinde oluşturulur veya ortadan kaldırılır; bu durum, piyasa arz ve talebinin dengede olmadığı durumlarda meydana gelir.

Aşağıdaki daha büyük pazara erişmeyi garantilemek için farkın önemli olması gerekir. Tek bir yaratılış biriminin içerdiğinden daha büyük bir eşitsizlikten kendisi bahsetmişti.

Ek olarak, ETF hisseleri oluşturma birimlerinin kullanımı yoluyla ihraç edilir ve itfa edilir. Bu oluşturma birimlerinin boyutu farklı ETF’ler arasında değişiklik gösterebilir. Örneğin, Bitcoin spot ETF’leri söz konusu olduğunda, her oluşturma birimi 5.000 ila 50.000 arasında hisseden oluşur.

Daha basit bir ifadeyle, yeni bir ürün veya etkinlik ancak insanların istediği ile şu anda mevcut olan arasında önemli bir fark olması durumunda ortaya çıkabilir; ayrıca üretim maliyetleri, arz ve rekabeti dengelemek için geleneksel yöntemlerin kullanılmasının maliyetinden daha az olur. talep.

Tamam, #Bitcoin ETF’leri ve sıfır akış hakkında çok fazla soru var — birkaç kısa düşünce:
ABD’deki çoğu ETF (yaklaşık 3.500) ortalama bir günde net giriş veya çıkış yaşamaz; bu tipik bir davranıştır. Dün bu ETF’lerin yaklaşık 2.903’ünün varlıklarında herhangi bir değişiklik yaşanmadı.
— James Seyffart (@JSeyff) 16 Nisan 2024

Çıkışların Üçüncü Günü

Daha basit bir ifadeyle Seyffart, hisse alım ve satımı arasındaki küçük farklılıkların piyasa yapıcıların özel müdahalesini gerektirmediğini açıkladı. Ancak önemli bir dengesizlik olduğunda (tek bir yaratım biriminin değerinden fazla), piyasa yapıcılar dengeyi yeniden sağlamak için temel piyasayla iletişime geçecek.

Başka bir deyişle, türevlerin değeri ile dayanak varlıkları arasındaki önemli farklılıklar, o varlığın kayda değer transferleriyle sonuçlanır. Tersine, küçük farklılıklar hiçbir harekete yol açmaz.

16 Nisan’da Bitcoin spot ETF’lerinden yaklaşık 58 milyon dolarlık net çekimin yaşandığı art arda üç işlem gününe rağmen, bu durum öncelikle BlackRock’un IBIT’ine küçük girişler ve GBTC ile ARKB’den önemli çıkışlardan kaynaklandı.

Çarşamba günkü Asya ticaret seansında Bitcoin (dayanak varlık) değerinin küçük bir kısmını geri kazandı ve yeniden 64.000 dolara ulaştı. Ancak ilerleyen saatlerde zemin kaybetti.

2024-04-17 14:56